Управление ПИФами

Миф № 3 ” ПИФами управляют профессионалы ” 

Я всегда подозревал, что наш финансовый рынок переполнен фирмами однодневками, создающимися не для клиентов, а под исполнение определенного проекта.

Окончательно в своем мнении я укрепился, когда просмотрел реестр приостановленных лицензий на сайте АФН.

С начало 2008 по февраль 2010 года, 25 управляющих компаний добровольно сдали свои лицензии, включающие в себя осуществление деятельности по управлению инвестиционным портфелем.

Ещё 12 компаний были лишены АФН подобных лицензий за различные нарушения. Всего же, за описываемый период, по тем или иным причинам, было приостановлено 76 (!) лицензий на все возможные виды деятельности на РЦБ.

Вот такая, мягко говоря, не утешительная статистика за 3 года. Пока писался этот материал текущее количество АО, имеющих лицензии на управление инвест портфелем сократилось с 42 до 39.

Конечно, иметь лицензию на управление инвест портфелем, и иметь фактически в управлении собственные фонды коллективного инвестирования немного ни одно и тоже, и всё же, за эти 3 года, число ПИФов сократилось не менее чем в 4 раза.

Не думаю, чтобы такой, массовый уход, был как-то замечен и отмечен широкой общественностью. Вывод напрашивается сам собой: количество пайщиков физических лиц, в них было ничтожно мало. Большинство бывших управляющих компаний держались на благоприятной мировой и отечественной конъюнктуре различных котировок.

Сырье, банковский сектор, недвижимость… Все эти сферы приносили гарантированный и очень высокий процент дохода. Как только рынки начали показывать стремительные падение или затяжной боковой тренд – иметь высокий доход, просто перекладываясь в любые активы, стало невозможно.

Чтобы удержаться на плаву, и показать прибыль, требовалось именно умение управлять, основанное на опыте и профессионализме. Однако, откуда этому умению было взяться, если среднестатистический возраст казахстанских управляющей компании насчитывал 3-4 года?

Поэтому, по аналогии с рынком недвижимости, из фондового рынка стали в массовом порядке уходить обычные спекулянты, а не талантливые управленцы.

В рядах, сильно поредевших компаний, остались самые стойкие. Профессионалы не уходят десятками с рынка, а занимаются увеличением собственной прибыли и прибыли своих клиентов.

При таком массовом исходе и отказе от Управления ПИФами, заранее узнать «Кто есть Хy?», для потенциальных пайщиков весьма проблематично, учитывая, что даже многолетний опыт и предыдущая доходность по собственным продуктам, не являются устойчивой гарантией будущих успехов.

Большие сомнения, в профессионализме менеджмента, вызывает сама природа отдельных видов фондов. Очень многие инвестиционные консультанты рекомендуют держать в своем портфеле индексные ПИФы – продукты копирующие индексы национальных фондовых бирж.

При долгосрочно растущих рынках это наилучший вариант для простого обывателя, решившего не разбираться в видовом и типовом разнообразии, и особенностях взаимных фондов. Только простое копирование индекса, никак не может быть связано с искусством управления.

Или возьмем, к примеру, другой вид – отраслевые ПИФы. У нас эта категория практически не представлена из-за общей неразвитости экономики. Имея возможность наблюдать и покупать российские продукты можно увидеть, что состояние дел в отрасли влияет на них в последнюю очередь.

Все они дружно «ходят строем» за российскими индексами РТС и ММВБ, а те, в свою очередь, «глядят» на мировые площадки и на стоимость нефти. Получается, что отраслей много и все они разные, а тренды по ним очень схожи.

И, наконец, «фонды фондов» – продукты, созданные на основе покупки паев у других взаимных фондов. Другими словами это «диверсификация на диверсификацию», перестраховка перестраховки если хотите. Наличие подобных ПИФов говорит не о хеджировании рисков, а об искусственном накачивании стоимости активов, приводящем к пузырению фондовых рынков.

Окончание следует…